三条中期宏观主线，交集指向IF
2024-08-24
深蹲起跳，震荡向上，关注优势风格；地产“脱钩”、出海、强财政，共同指向大盘成长
我们认为，2024 年是全球进入降息周期，全球制造业和基础设施建设进入拐点、走向复苏的起点之年，这将长期利好整体商品价格，但不宜在一年内交易过度。上半年有色和贵金属价格的上涨，主要源自于对于这一起点的预期交易。2024 年宏观经济的最主要特征是，尽管东、西方在长期发展方面仍存摩擦，但总供给与总需求的代表国家——中美关系、金砖国家与发达经济体关系实现边际缓和。...
美联储货币政策前景展望：货币政策摆布与滞胀风险。美联储能否正视通胀问题 成为软着陆与否的关键。情形一是美联储放弃今年降息选项，甚至重新考虑加息，通胀有效回落，居民支出前景改善，抬高软着陆概率，美元指数将走强至 107 – 110；情形二是美联储仍然抱有侥幸心理，在通胀反弹背景下优先考虑就业市场，抬高滞胀风险，降低软着陆概率，美元指数将回落至 100 以下。 ...
（一）市场环境：二季度的期权市场特征与参与者变化 1、市场整体对冲资金离场，但在不同品种上有差异。二季度期权市场整体成交规模清淡，中证 1000 指数期货和期权成交额均走弱，表征对冲属性资金离场，但是异常点在于——中证 500 股指期货空头持仓下降的同时，沪市 500ETF 期权成交额占比在 6 月快速提升，且这一提升并非来自于抄底看涨资金。对此我们有两点...